Accueil |
Optimisation des choix de gestion |
Délai de conservation des documents | Flux immatériels sur internet | Prix de transfert |
Nous
avons vu que l'économie est devenue complexe mais elle n'a toujours pas de
monnaie. L'épargne s'échange toujours contre des titres qui sont libellés en
étalon marchandise, en kg de blé. Le marché ou s'échange des biens actuels
contre des biens futurs, c'est le marché de l'épargne.
Soit : La
demande d'épargne est une courbe décroissante. L'épargne est d'autant plus
basse que le taux d'intérêt est faible. L'offre d'épargne est une courbe
croissante. Plus le taux d'intérêt augmente, plus les détenteurs d'épargne
sont prêts à payer. La
courbe de demande d'épargne exprime donc le montant d'épargne demandée par
chaque individu du taux d'intérêt. Plus le taux d'intérêt est élevé, moins
la demande d'épargne est forte. Le taux d'intérêt accepté par le demandeur
dépend du taux de rendement attendu du capital, ici K0. Les
projets dont la rentabilité est la plus élevée, seront réalisés les
premiers: ceux dont le taux d'intérêt est faible. En effet, plus le taux
d'intérêt est faible, plus le projet est rentable. La limite du taux
d'intérêt que les emprunteurs pourraient accepter est T0 (=K0). Quand
le taux d'intérêt atteint T0, la demande d'épargne s'arrête. Au delà, les
demandeurs d'épargne ne peuvent plus emprunter car cela leur coûterait plus
cher que leur rendement d'investissement. Si le taux d'intérêt est inférieur
à T0, alors les investisseurs mettent en oeuvre des investissements dont les
rendements attendus seraient inférieurs à la courbe d'offre qui exprime ce que
les épargnes désirent. Plus
le taux d'intérêt est élevé, plus les épargnants seront disposés à
prêter (courbe croissante). Au taux T1, l'offre et la demande d'épargne sont
égales. L'épargne vendue S1 correspond à l'épargne achetée I1. Jusqu'à
présent, nous avons fait deux hypothèses implicites: L'épargne
est une quantité de ressources réelles: les biens et services. Quand on
introduit la monnaie dans le raisonnement, on a tendance à oublier les
substrats réels de l'épargne. L'épargne sera évaluée en monnaie, mais il
faudra nous souvenir que les instruments financiers ne sont pas de l'épargne,
mais des contreparties de l'épargne lors de son transfert. L'épargne est
toujours le résultat d'un choix: le choix entre le présent et le futur. C'est
un renoncement à des satisfactions présentes pour des satisfactions futures
plus grandes.
|
|
|
|